Evaluarea valorii companiei folosind metode financiare și comparabile

Evaluarea precisă determina prețul fair în tranzacții și investiții.

Determinarea valorii unei companii este mult mai mult decât un exercițiu tehnic — este punctul de plecare al oricărei negocieri, fie că vorbim despre o vânzare, o rundă de investiții, o restructurare a acționariatului sau o succesiune. La Vadi360 realizăm evaluări de companie fundamentate pe metodologii recunoscute internațional, adaptate specificului fiecărei industrii și etapei de maturitate a afacerii, astfel încât cifra finală să reziste unei negocieri și, dacă este cazul, unui control extern.

Metodele pe care le folosim

Aplicăm, de regulă, o combinație de metode, pentru a compensa limitările fiecăreia. Metoda fluxurilor de numerar actualizate (DCF) proiectează generarea de cash a companiei pe un orizont de 5-10 ani și o actualizează la o rată de discount care reflectă riscul specific afacerii — aceasta este metoda cea mai potrivită pentru companii cu istoric financiar stabil și fluxuri predictibile. Metoda multiplilor de piață compară compania cu tranzacții similare sau cu companii listate din același sector (EV/EBITDA, EV/Vânzări, P/E), oferind un reper rapid de piață, util mai ales când există comparabile relevante. Metoda activelor nete este relevantă pentru companii cu active semnificative (imobiliare, echipamente industriale) sau în scenarii de lichidare. Pentru startup-uri și companii aflate în etape incipiente, unde fluxurile de numerar sunt încă incerte sau inexistente, folosim metode ajustate — precum Venture Capital Method sau Scorecard Method — care integrează probabilitatea de succes și comparabile din runde de finanțare similare.

Procesul de evaluare

Evaluarea pornește de la o analiză financiară istorică (minimum 3 ani), normalizarea rezultatelor pentru elemente non-recurente, și construirea proiecțiilor financiare pe baza ipotezelor de creștere discutate cu managementul. Stabilim rata de discount pornind de la costul mediu ponderat al capitalului (WACC), ajustat pentru riscul specific de țară, sector și mărime a companiei. Rezultatele obținute prin metode diferite sunt reconciliate într-un interval de valoare (nu o cifră unică), însoțit de o explicație clară a premiselor și a sensibilității rezultatului la variabilele cheie.

Ce oferă un raport de evaluare bine construit

• o bază obiectivă de negociere, care reduce riscul de subevaluare sau supraevaluare;
• transparență asupra premiselor, ceea ce facilitează acceptarea rezultatului de către ambele părți ale unei tranzacții;
• identificarea factorilor care influențează cel mai mult valoarea, utilă pentru planificarea strategică pre-tranzacție;
• suport documentat pentru negocieri cu investitori, bănci sau parteneri de fuziune.

Când este necesară o evaluare

O evaluare profesională este esențială înaintea unei vânzări sau achiziții, la structurarea unei runde de investiții, în litigii între acționari, la planificarea unei succesiuni sau a unei ieșiri din afacere, precum și în situații de raportare financiară care impun evaluarea la valoare justă a unor active sau participații. Investiția într-o evaluare riguroasă se recuperează de multe ori chiar din prima negociere pe care o susține.